王力安防2026年中报：营收承压利润企稳，C端与智能锁成增长亮点

管理层将收入下滑归因于"市场整体下滑，市场需求萎缩工程销量下降"。

2025年全年研发费用为7,725.18万元，占营收比例约2.39%。这一改善值得关注，在应收账款规模基本持平的情况下，经营现金流的改善更多来自采购端的支出控制。应收账款风险应收账款期末余额13.87亿元，占总资产比例33.03%，与期初基本持平。六、综合结论王力安防2026年上半年呈现出"收入承压、利润企稳、结构分化"的经营格局。需要持续跟踪的风险点包括：扣非净利润连续下滑、电商渠道收入大幅萎缩、应收账款规模维持高位。