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根据研究和咨询公司Celent的一份新报告,金融危机带来的波动性和更广泛的利差推动了更多的欧洲固定收益交易转向基于语音的渠道,但买方和卖方之间的电子交易复苏正在进行中。
根据报告“欧洲债券电子交易:风暴风暴”,欧洲政府债券的买卖价差在2008年下半年达到400个基点,而2006年下半年为80个基点。差价随后在2009年上半年降至360个基点,预计下半年将达到210个基点。
整体买方固定收益的电子交易份额从2007年的35%下降至2008年的32%。然而,Celent表示买方电子交易的比例在2009年已上升至26%,该公司预计2012年激增至48%。
同样,卖方量的电子交易份额从2007年的34.5%降至2008年的33%,但在2009年增加到38%,预计2012年将增长到46%。
报告称,随着经济好转和利差收紧,电子交易的份额将会上升。“高波动性导致更多地依赖语音交易。然而,我们预计到2011年将恢复到危机前的水平甚至电子交易水平的进一步增长。欧洲电子市场的激烈竞争将有助于这一进程。“
Celent还预计欧洲固定收益交易量将重新抬头。该公司表示,政府债券数量在经济衰退前的水平下降了20-30%,而非政府债券则下跌了70-80%。然而,它增加了两个数量已经恢复,并应该回到2010年的低迷前水平。
然而,该报告还指出,目前欧洲的交易后基础设施阻碍了固定收益流动性的增长。
“这是非竞争性和零散的,CCP(中央对手方)服务仅适用于以电子方式进行的交易,”Celent高级副总裁兼该报告的共同作者AxelPierron说。“随着竞争的加剧,我们可以看到与股票市场类似的发展情况,与MiFID一起实施行为准则推动了交易后成本的显着下降,表明真正的泛欧清算的出现EuroCCP和EMCF等房屋。这种演变将有利于欧洲固定收益市场参与者,并最终有利于发行人。“