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由MiFIDII下的做市公司运营的系统内部供应商(SI)今年第一季度的交易额接近300亿欧元，尽管买方不愿意与他们互动。TABBGroup最近发表的一份报告发现，在今年前三个月，市场制造商SIs交易总额为279亿欧元，每天交易量约为5亿。
目前在MiFIDII制度下有50个SI在运作，其中8个被认为是电子流动性提供者(ELP)或做市商。
这些SI由CitadelSecurities，JaneStreetFinancial，JumpTrading，SunTradingInternational运营-现在是HudsonRiverTrading的一部分-SSWMarketMaking，TowerResearchCapitalEurope，VirtuFinancial和XTXMarkets。
TABB集团的研究发现，在这些SI中，SunTrading在交易价值方面是第一季度最大的，其次是TowerResearch，JaneStreet，Virtu和CitadelSecurities。
尽管市场制造商SI目前占订单交易的2%，但该研究表明，与这些SI的互动在某些情况下可以为市场参与者带来显着的好处。
“买方，经纪人和监管机构对这种执行方式持续保持谨慎态度是可以理解的，他们应该在未来几周和几个月内继续受到密切关注，”TABB集团分析师和作者TimCave表示。报告。
“然而，早期证据表明，与ELPSI的互动可以提供独特的，更大规模的流动性，并且市场影响有限。它们是应对新规则和新兴技术的受欢迎的创新，并且可以与其他形式的执行一起发挥作用。“
MiFIDII下的SI制度在1月3日欧洲引入该法规之前和之后一直是争论的主题。据报道，由于对透明度的担忧，买方公司不愿意使用不受MiFIDII暗池限制的场地。
传统的交易所运营商已经表达了他们对SI的担忧，因为他们不受票数规模制度的影响。他们认为，由于能够提供潜在的价格改善，这导致了SI具有不公平的竞争优势。
在就此问题进行行业咨询后，欧洲证券和市场管理局(ESMA)已推进计划，以实施SI的票数规模制度。
TABB集团补充说，市场制造商SIs在赢得买方和改善与经纪商的联系方面面临着众多挑战。
“时间将证明这些SI有多大，但估计它们将达到30%的市场看起来不太可能。相反，它们很可能是未来几年可供投资者选择投入的众多执行渠道之一，“报告总结道。
