项目降价温和风电竞争配置序幕拉开

上网电价下降幅度温和，电价对于评优结果影响低于预期。从20个获得建设规模的项目来看，加权的平均电价为0.444元/千瓦时，相对三类地区2018年新核准项目标杆电价0.49元/千瓦时下降幅度约10%，我们整体认为这一幅度较为温和。尽管电价分占比较高，但从评优结果来看，评分排名靠前的项目都不是因为承诺的电价偏低，电价对于评优结果影响低于预期。

竞价趋势之下：风电去补贴，制造环节价格承压。受行业竞争加剧影响，国内风机价格在竞价制度实施之前已经呈现大幅下降。当前，风电行业面临较大的降本压力，包括补贴缺口问题以及光伏降本迅猛等方面。2019年竞争配置大面积实施之后，风电行业去补贴的进程有望加快，以风机为主的制造环节仍将价格承压，而风机成本90%以上来自于零部件的采购或生产，因此整体来看价格压力将向上游零部件企业传导。

短期来看风电行业在竞争配置机制下面临两难。过去两年风机价格已呈现大幅度下降，竞价机制之下，如果上网电价呈现大幅下降，则产业链各环节可能进一步价格承压，盈利水平受影响;如果竞价机制之下风电上网电价仅呈现小幅下降，则2019年有可能出现风电上网电价普遍不再低于同地区光伏上网电价的情况，长期以来的风电的补贴强度相对较低的优势可能不复存在，行业估值受影响。

风险提示。(1)竞争配置机制实施之后，风机等制造环节的价格可能继续承压，制造企业的盈利能力可能面临较大压力。(2)光伏降本迅猛，可能在度电成本方面取得优势，一定程度影响风电行业的长期发展前景。(3)在电改趋势下，电力市场化交易比例可能提升，使得风电开发的投资收益难以预测，可能影响开发商的积极性。

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！