A股毛利率连升三季印证价格修复 双创成长ROE超越主板

智通获悉，申万宏源发布研报称，26Q2A股利润增速回升至20%，营收仅增6.8%，利润弹性主要来自投资收益等非经常损益。

汇率波动推高财务费用，但毛利率和ROE持续改善，价好于量。创业板、科创板盈利和ROE提升明显，优于主板。2）成本费用端，企业汇兑损失扩大导致财务费用高增，26Q2三项费用率为10.64%，连续三个季度回升。3）盈利能力上，A股毛利率和ROE改善验证了持续性。26Q2A股毛利率TTM连续提升3个季度至18.0%，即使剔除长鑫等新股和退市样本也差异不大且不改变趋势，出海业务毛利率保持占优且同步改善。A股2026年前两个季度经营性净现金流小幅负增长，主要是上游涨价和科技成长行业加大扩张采购力度的影响。

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